Минфин РФ протестирует инвесторов после Brexit

В среду Минфин РФ проведет два аукциона по размещению ОФЗ на общую сумму чуть больше 20 млрд руб.

Будет предложен выпуск ОФЗ-ПД серии 26217 с погашением 18 августа 2021 г. на сумму 8,15 млрд руб., ставка полугодового купона на весь срок обращения займа установлена на уровне 7,50%. Второй аукциона — ОФЗ-ПД выпуска 26216 с погашением 15 мая 2019 г. на сумму 12,4 млрд руб., ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 6,70% годовых.

Отметим, что это будет первое размещение, которое Минфин проводит после Brexit. Будет любопытно посмотреть, как инвесторы-нерезиденты оценят российские бумаги.

В целом после британского референдума особых продаж в ОФЗ не наблюдалось. Пятницу они пережили достойно. Конечно, доходности немного выросли — в пределах 12 б. п., в результате чего кривая доходностей ОФЗ чуть сместилась вверх, однако на фоне масштабных распродаж в других бумагах такие итоги торгов не могут не радовать.

В начале недели ОФЗ все еще были под давлением, но это связано скорее с тем, что завершается период налоговых выплат

Накануне агентство Bloomberg опубликовало статью, в которой пишет, что Brexit сделал долговые бумаги России «тихой гаванью». Инвесторы переоценили восприятие глобальных рисков, и теперь вложения в Россию для них выглядят куда более надежными, чем в Европу, где царит хаос.

Да и в целом в последнее время облигации развитых стран демонстрировали куда более существенные колебания, чем российские, да и бумаги других развивающихся рынков.

В понедельник аналитики Societe Generale активно призывали инвесторов вкладывать в облигации федерального займа. Кроме того, вложения в облигации emerging markets выглядят намного более прибыльными. Если, например, у десятилетних облигаций Великобритании доходность составляет менее 1%, то у России, Бразилии и Южной Африки — от 8,5% до 12%.

Учитывая меньшую волатильность, выбор очевиден. Осталось дождаться завтрашних аукционов ОФЗ.

Читайте также